Dostawca usług finansowych z sektora MŚP dla sektora MŚP
Wywiad z Thorstenem Schrieberem, członkiem zarządu ds. marketingu i sprzedaży w DJE Kapital AG
DJE Kapital AG funkcjonuje jako doświadczony średniej wielkości zarządca majątkiem na rynku od lat 70. XX wieku, stosując do dziś własną opracowaną metodę ‘FMM’ do oceny szans i ryzyk rynkowych. W burzliwych czasach ostatnich trzech lat aktywni menedżerowie aktywów przeżywają renesans, uważa członek zarządu ds. marketingu, Thorsten Schrieber, który przedstawił w wywiadzie dla Wirtschaftsforum koncepcję inwestycyjną swojej firmy.
Wirtschaftsforum: Panie Schrieber, centralna filozofia inwestycyjna Państwa firmy może być najlepiej podsumowana trzema literami „FMM”. Co one dokładnie oznaczają?
Thorsten Schrieber: Litera ‘F’ w naszej metodzie FMM oznacza przede wszystkim słowo ‘fundamentalne’, ponieważ analiza długoterminowych danych fundamentalnych papierów wartościowych, w które inwestujemy jako zarządzanie majątkiem, zawsze stanowiła jedną z najważniejszych podstaw naszych decyzji inwestycyjnych. Dwa ‘M’ oznaczają ‘monetarne’ i ‘rynkowe’ i stanowią dwa kolejne filary naszej strategii inwestycyjnej, którą nasz założyciel firmy Dr. Jens Ehrhardt opracował już w latach 70. podczas swojej pracy doktorskiej. Dr Ehrhardt był wtedy jednym z pierwszych badaczy rynków finansowych, który precyzyjnie analizował znaczenie wpływów monetarnych, takich jak kontrolowane przez banki centralne wzrosty ilości pieniądza, na rozwój cen na rynkach papierów wartościowych i potrafił wykorzystać te wnioski do podejmowania decyzji strategicznych w strategii inwestycyjnej kapitału.
W ramach analizy technicznej rynku rozważamy również aktualne zachowania na rynkach pochodnych oraz inne ważne wskaźniki, takie jak utrzymanie gotówki przez menedżerów funduszy, z których można czerpać wnioski na temat obecnych nastrojów na rynku – w dzisiejszej terminologii można by to określić także mianem 'Behavioral Finance'.
Wirtschaftsforum: Szczególnie młodzi inwestorzy coraz bardziej stawiają na trzy inne litery w swojej długoterminowej strategii inwestycyjnej: ETF. Co możesz przeciwstawić temu trendowi jako aktywny menedżer?
Thorsten Schrieber: Jako aktywni menedżerowie jesteśmy oczywiście dokładnym przeciwieństwem do ETF, który z założenia nie zajmuje się analizą rynku ani papierów wartościowych. Jednakże, te dwa podejścia wcale nie wykluczają się nawzajem. Jeżeli jako aktywni zarządcy majątkiem chcemy szybko wejść na mniejszy rynek i na początku nie chcemy przeprowadzać szczegółowej analizy poszczególnych akcji, moglibyśmy to również zrealizować w pierwszym kroku za pomocą ETF. Szczególnie w fazach rynku, kiedy na giełdzie ciągle rośnie, można dobrze skorzystać z ETF, aby partycypować w tym trendzie. W ciągu ostatnich trzech lat, kiedy jedne kryzysy schodziły po drugich, czysta strategia zakupu i trzymania ETF z pewnością nie byłaby optymalna z uwagi na znaczące wahania kursów. W takich sytuacjach doświadczeni menedżerowie funduszy mogli ponownie pokazać, że solidne zarządzanie majątkiem charakteryzuje się także tym, że w fazach ryzyka wyprowadza się kapitał z rynków akcji i ponownie angażuje go na większą skalę, gdy znowu pojawia się odpowiedni momentum. Taka kontrola oczywiście stoi w sprzeczności z podstawowym założeniem ETF.
Wirtschaftsforum: Przejdźmy więc do twardych danych: Jak wypada strategia inwestycyjna DJE Kapital AG w porównaniu do benchmarków?
Thorsten Schrieber: Wyniki DJE Kapital zdecydowanie nie muszą unikać porównania z szeroko rozproszonym ETF. Zarządzany przez Dr. Jens'a Ehrhardt'a fundusz FMM od ostatnich 35 lat osiąga średni roczny zwrot na poziomie 8%, podczas gdy benchmark MSCI World osiągnął wzrost na poziomie 5% rocznie. Ta różnica w stopie zwrotu 3% przez ponad trzy i pół dekady miała ogromny wpływ. Podczas gdy MSCI World w tym czasie wzrósł o 435% od wartości wyjściowej, nasz fundusz FMM zyskał łącznie 1300%.
Wirtschaftsforum: DJE Kapital AG występuje na rynku jako niezależny usługodawca finansowy i dumny przedstawiciel sektora MSP. Jaką rolę odgrywa to pozycjonowanie w codziennej działalności Waszej firmy?
Thorsten Schrieber: Podczas gdy duże banki często nie tylko dążą do pojedynczych interesów, ale także uczestniczą w dużych konsorcjach emisyjnych, DJE Kapital AG od momentu założenia koncentruje się na zarządzaniu majątkiem, biznesie funduszy dla inwestorów detalicznych i hurtowych, oraz na działalności instytucjonalnej. Dzięki temu możemy swobodnie poruszać się na rynku i jesteśmy całkowicie niezależni w naszym podejmowaniu decyzji od wszystkich innych uczestników. To, że mówimy językiem sektora MSP, oczywiście bardzo przysparza korzyści naszej działalności gospodarczej. Ponieważ szczególnie średniej wielkości inwestorzy instytucjonalni, działający na całym świecie, dlatego potrzebujący skomplikowanych globalnych rozwiązań inwestycyjnych, bardzo cenią, gdy ich rozmówca nie tylko dobrze zna tę kulturę przedsiębiorczości, ale także na co dzień ją praktykuje. Wymiana na równych warunkach jest dla nas zawsze niezmiernie ważna.