« Nous sommes sortis renforcés de chaque crise ! »
Entretien avec Igor Zumrik, Président de V-Elektra Slovakia, a.s.
Avec la libéralisation des marchés de l'énergie en Europe centrale, V-Elektra s'est taillé une niche distincte au début des années 2000 en tant qu'intermédiaire entre les producteurs d'électricité et les consommateurs industriels en République tchèque et en Slovaquie. En pleine crise énergétique qui secoue l'Europe depuis plus de quatre ans, l'expertise de l'entreprise est de plus en plus sollicitée. Lors de son entretien avec European Business, le président Igor Zumrik a discuté de la manière dont V-Elektra continue d'apporter de la valeur à ses clients dans un environnement de marché hautement volatile.
European Business : M. Zumrik, V-Elektra est actif sur le marché de l'énergie en Europe centrale depuis plus de deux décennies. Comment l'entreprise a-t-elle évolué pour devenir ce qu'elle est aujourd'hui ?
Igor Zumrik : Nous avons pénétré le marché en tant que filiale du groupe Ostelektra à une époque où les marchés de l'énergie en Europe centrale et occidentale s'ouvraient à la libéralisation. Nous avons commencé en 2003 en tant que négociant en gros d'énergie et avons commencé à fournir des clients éligibles en 2005 – d'abord en République Tchèque, puis en Slovaquie. À cette époque, nos contreparties incluaient des producteurs d'électricité, d'autres négociants et des opérations de trading transfrontalières. Au fil du temps, de nouvelles opportunités sont apparues, notamment avec les producteurs d'énergies renouvelables. Nous avons commencé à travailler étroitement avec les exploitants de parcs solaires, de fermes éoliennes et d'installations hydroélectriques. L'un des changements structurels les plus significatifs a été la transition du trading bilatéral au trading basé sur les échanges. Aujourd'hui, la grande majorité de nos positions sont exécutées via la bourse européenne d'énergie, reflétant l'augmentation substantielle de la liquidité du marché au fil des ans.
European Business : Qu'est-ce qui a motivé cette transition ?
Igor Zumrik : Alors que la liquidité bilatérale diminuait, les contreparties ont commencé à exiger des garanties plus élevées pour atténuer les risques. En revanche, le commerce via une bourse européenne réduit considérablement le risque de contrepartie, ce qui augmente à son tour la liquidité et les volumes de transaction. L'adhésion à une bourse nous a également permis de négocier des écarts entre les pays. Aujourd'hui, en plus de nos marchés principaux en Slovaquie et en République tchèque, nous négocions des produits de Hongrie, d'Allemagne, de France et d'Italie. Par le passé, cela aurait nécessité de maintenir des filiales dans chacun de ces marchés.
European Business : Ces dernières années, l'Europe a été confrontée à une crise énergétique après l'autre. Comment V-Elektra a-t-elle été affectée par ces événements ?
Igor Zumrik : Depuis la fondation de notre entreprise en 2003, nous avons traversé plusieurs crises - de la crise financière mondiale déclenchée par la faillite de Lehman Brothers, à la pandémie de COVID-19, la guerre à grande échelle en Ukraine depuis 2022, et plus récemment le conflit en Iran qui a débuté plus tôt cette année. Avec le recul, chacun de ces événements nous a rendus plus forts mais aussi plus prudents. Même maintenant, nous ne maintenons aucune position ouverte qui nous exposerait à un risque de baisse significatif en raison des tensions géopolitiques actuelles au Moyen-Orient. Cela dit, la volatilité accrue continue d'affecter notre entreprise, notamment à travers des mouvements inhabituels dans les écarts entre les pays, alors que différents marchés réagissent différemment aux développements géopolitiques.
European Business : Comment V-Elektra a-t-elle réussi à minimiser les risques ?
Igor Zumrik : Bien que des événements comme les récents développements en Iran soient intrinsèquement imprévisibles, nous adoptons une approche constamment prudente dans le trading. Nous évitons de construire de grandes positions ouvertes qui pourraient nous exposer à des pertes significatives et nous engageons rarement dans des transactions ouvertes. Au lieu de cela, nous nous concentrons sur les écarts de prix entre pays, où les mouvements de prix ont tendance à être moins extrêmes. Nous gérons également le risque de manière rigoureuse du côté des clients. Nous exigeons des garanties suffisantes et sommes prêts à refuser des affaires si ces garanties ne sont pas fournies. Cette approche disciplinée nous a permis de naviguer à travers plus de deux décennies de volatilité du marché sans revers majeurs.
European Business : Comment votre entreprise évolue-t-elle aujourd'hui ?
Igor Zumrik : Notre adhésion à la bourse nous permet de couvrir efficacement les différentiels de prix pour le compte de nos clients. Les consommateurs cherchent naturellement à acheter de l'énergie à bas prix, tandis que les producteurs cherchent à vendre à des niveaux plus élevés. Nous comblons cet écart en achetant aux producteurs lorsque les prix sont élevés et en couvrant ces positions sur la bourse, tout en achetant sur la bourse lorsque les prix sont plus bas pour approvisionner nos clients. Ces dernières années, alors que les prix de l'énergie ont grimpé, nous avons considérablement développé nos services de conseil. Beaucoup de nos clients se concentrent sur leurs opérations principales et manquent de ressources pour naviguer eux-mêmes dans la complexité des marchés énergétiques. Nous leur fournissons donc des aperçus mensuels du marché et recommandons des stratégies d'approvisionnement optimales et leurs timings. Par exemple, au deuxième trimestre de 2026, de nombreux clients ont opté pour des contrats à prix fixe plutôt que de se reposer sur le marché au comptant. En même temps, la résilience énergétique devient une priorité de plus en plus critique tant pour les participants individuels au marché que pour le système énergétique européen dans son ensemble. Nous espérons que les décideurs adopteront une approche pragmatique pour protéger ce pilier fondamental de l'industrie européenne.
European Business : Beaucoup de vos clients travaillent avec V-Elektra depuis plus d'une décennie à ce stade. Qu'est-ce qui est au cœur de ces relations étroites ?
Igor Zumrik : Cette longévité reflète notre philosophie de base. Nous nous considérons comme de véritables partenaires des consommateurs comme des fournisseurs d'énergie, facilitant activement des relations mutuellement bénéfiques sur le marché européen. Nous sommes profondément engagés envers ces principes et nous efforçons de les démontrer chaque jour. Nous fournissons des conseils honnêtes et transparents – même sur des questions stratégiques telles que l'indépendance énergétique, y compris les investissements dans les installations solaires, le stockage de batterie ou les pompes à chaleur. Certains clients demandent même si de tels investissements pourraient réduire leur dépendance à V-Elektra, ce qui, en théorie, pourrait nuire à notre entreprise. Notre réponse est toujours la même : les priorités de leur entreprise passent avant tout. Nous voulons qu'ils prennent les décisions qui sont les meilleures pour eux.