Een financiële dienstverlener uit het midden- en kleinbedrijf voor het midden- en kleinbedrijf
Interview met Thorsten Schrieber, bestuurslid Marketing/Verkoop van DJE Kapital AG
Sinds de jaren 1970 is DJE Kapital AG al actief als een ervaren vermogensbeheerder binnen het midden- en kleinbedrijf, waarbij tot op heden gebruik wordt gemaakt van de zelf ontwikkelde ‘FMM’-methode voor het beoordelen van marktkansen en -risico's. In de turbulente tijden van de afgelopen drie jaar zien actieve vermogensbeheerders een renaissance, volgens Thorsten Schrieber, hoofd Marketing, die in een interview met Wirtschaftsforum het investeringsconcept van zijn bedrijf besprak.
Wirtschaftsforum: Meneer Schrieber, de centrale investeringsfilosofie van uw bedrijf kan misschien het beste worden samengevat met de drie letters 'FMM'. Waar staan deze precies voor?
Thorsten Schrieber: Achter de 'F' van onze FMM-methode staat eerst het woord 'fundamenteel', omdat de analyse van langetermijnfundamentele gegevens van de effecten waarin we als vermogensbeheer beleggen, altijd een van de belangrijkste fundamenten van onze beleggingsbeslissingen heeft gevormd. De twee 'M's' staan intussen voor 'monetair' en 'markttechnisch' en vormen de twee andere hoekstenen van onze investeringsstrategie, die onze bedrijfsoprichter Dr. Jens Ehrhardt al in de jaren 1970 heeft ontwikkeld tijdens zijn werk als doctoraatsstudent. Dr. Ehrhardt was destijds een van de eerste financiële marktonderzoekers die de invloed van monetair beleid zoals geldhoeveelheidsgroei, gestuurd door de centrale banken, op de ontwikkeling van prijzen op de effectenmarkten nauwkeurig analyseerde en deze inzichten kon gebruiken voor beslissingsrichtingen in de kapitaalinvesteringsstrategie.
In het kader van de markttechnische analyse bekijken we ook het huidige gedrag op de derivatenmarkten en andere belangrijke indicatoren zoals de cash posities van fondsmanagers, waaruit inzichten in de huidige marktsentiment afgeleid kunnen worden - in de terminologie van vandaag zou men dit misschien ook het buzzwoord ‘Behavioral Finance’ kunnen gebruiken.
Wirtschaftsforum: Juist jongere beleggers richten zich in hun langetermijnbeleggingsstrategie nu sterk op drie andere letters: ETF. Wat kunt u als actieve beheerders hier tegenover stellen?
Thorsten Schrieber: Als actieve beheerders zijn wij natuurlijk het exacte tegenovergestelde van een ETF, die per definitie afziet van enige markt- of effectenanalyse. Toch sluiten deze twee visies elkaar niet noodzakelijk uit. Als actieve vermogensbeheerders kunnen we snel in kleinere markten stappen zonder eerst een gedetailleerde individuele aandelenanalyse te willen uitvoeren, en in een eerste stap kunnen we dit ook goed implementeren met een ETF. Juist in marktfases waarin het op de beurs continu omhoog gaat, kan men met een ETF natuurlijk goed deelnemen aan deze trend. In de laatste drie jaar, toen de ene crisis na de andere volgde, zou een pure ETF Buy-and-Hold strategie vanwege de aanzienlijke koersverstoringen zeker niet optimaal zijn geweest. Hier konden competente fondsmanagers juist weer eens laten zien dat solide vermogensbeheer zich ook kenmerkt door in risicovolle fasen kapitaal uit de aandelenmarkten te halen en pas weer op grotere schaal in te stappen als er weer een passend momentum is. Zo'n beheer is natuurlijk tegenstrijdig met het basisprincipe van een ETF.
Wirtschaftsforum: Laten we dan kijken naar de harde cijfers: Hoe presteert de beleggingsstrategie van DJE Kapital AG in vergelijking met de benchmarks?
Thorsten Schrieber: De resultaten van DJE Kapital hoeven zich werkelijk niet te schamen in vergelijking met een breed gespreide ETF. Zo behaalde het door Dr. Jens Ehrhardt beheerde FMM-fonds in de laatste 35 jaar een gemiddelde rendement van 8% p.a., terwijl de MSCI World als benchmark slechts een groei van 5% p.a. kon realiseren. Dit rendementsverschil van 3% heeft over meer dan drie en een half decennium een enorme impact. Want terwijl de MSCI World in deze periode met 435% van de oorspronkelijke waarde groeide, steeg ons FMM-fonds in totaal met 1300%.
Wirtschaftsforum: DJE Kapital AG treedt in de markt op als onafhankelijke financiële dienstverlener en trotse middenstander. Welke rol speelt deze positionering in uw dagelijkse bedrijfsvoering?
Thorsten Schrieber: Terwijl grote banken vaak niet alleen enkelvoudige belangen nastreven, maar ook deel uitmaken van grote emissieconsortia, heeft DJE Kapital AG zich sinds haar oprichting gericht op vermogensbeheer, fondsen voor zowel retail- als groothandelsinvesteerders en op de institutionele handel. Hierdoor kunnen we volledig vrij op de markt bewegen en zijn we bij onze besluitvorming volledig onafhankelijk van alle andere spelers. Dat we zelf de taal van het midden- en kleinbedrijf spreken, komt onze bedrijfsactiviteit natuurlijk enorm ten goede. Vooral omdat middenstandse institutionele investeerders, die wereldwijd opereren en daarom ook complexe wereldwijde investeringsoplossingen nodig hebben, het zeer waarderen wanneer wij als hun gesprekspartner deze ondernemerscultuur niet alleen goed kennen, maar ook zelf in het dagelijks leven praktiseren. Een uitwisseling op gelijke voet is voor ons altijd van essentieel belang.